http://www.ras.ru/digest/showdnews.aspx?id=65c9b297-ca14-4fb4-bce8-1ac7664cff18&print=1© 2024 Российская академия наук
Сколько "отгрызла" инфляция?
За несколько лет своего существования российский Стабфонд не принес стране ни копейки дохода. Наоборот, из-за инфляции госзаначка постоянно "усыхает". Аудиторы Счетной палаты считают, что потери составили 60 миллиардов рублей, у экспертов Института стратегических исследований эта цифра еще выше - 99, 6 миллиарда. А одна из аудиторско-консалтин-говых компаний объявила, что Стабфонд обесценился за несколько лет на все 132 миллиарда рублей. О цифрах, как говорится, можно спорить. Но ясно одно: на лежащих без движения средствах страна не только не зарабатывает, но и теряет немалые деньги. И чем больше средств в Стабфонде, тем больше они обесцениваются.
А в правительстве второй год подряд все дискутируют, кто и как должен решить судьбу шальных нефтедолларов. Министр финансов Алексей Кудрин стоит "насмерть": руки прочь от любимого Стабфонда, только Минфин должен им распоряжаться. И на одном из последних заседаний правительства он даже потребовал от премьера Фрадкова урезонить зам. главы аппарата "Белого дома" Михаила Копейкина, который накануне предложил воспользоваться опытом норвежского фонда будущих поколений. И резко заявил, что "нам нужно избегать такого рода заявлений людей, к компетенции которых эта сфера не относится". А обнародованные Копейкиным цифры потерь Стабфонда от инфляции министр финансов назвал безграмотными.
Зам. главы аппарата правительства тут же ринулся в бой, чтобы отстоять свое доброе имя. На заседании запахло публичной сварой. И Фрадков не позволил своему подчиненному во весь голос ответить министру.
И вот вчера в Цюрихе на ежегодном Российском экономическом и финансовом форуме, куда слетелись не только главы ведущих российских и швейцарских банков и компаний, но и высокопоставленные чиновники из "Белого дома", администрации президента, Госдумы и Совета Федерации, зам. главы аппарата правительства Михаил Копейкин устроил сенсацию.
Он раскрыл тайну о том, как правительство может распорядиться Стабфондом! Причем выступал он как доктор экономических наук.
Видимо, чтобы не дать шанса министру финансов Кудрину, который считает, что судьбу Стабфонда должно решать только его ведомство, обвинить Копейкина в некомпетентности.
Но понятно, что "стычка" белодомовского аппаратчика с министром финансов отнюдь не частный спор. За Копейкиным стоят и сам премьер, и другие члены правительства, не согласные с Кудриным. И появление зам. главы аппарата "Белого дома" на трибуне альтернативного Давоса неслучайно. А к подготовке доклада Копейкина, говорят, были привлечены лучшие как российские, так и западные эксперты.
Что могут сделать с госзаначкой?
Наше правительство может пойти по норвежскому пути. Там 40 процентов средств нефтяного фонда инвестируют в акции, а остальные 60 процентов - в разные облигации. Причем 20 процентов денег отданы в управление частным компаниям. В итоге норвежцы добились в 2005 году 8 процентов доходности фонда. Вот это, похоже, больше всего и привлекает наше правительство. Зам. главы аппарата правительства Михаил Копейкин предлагает не держать все яйца в одной корзине. И поделить все средства Стабфонда на две части.
Сейчас средства из госзаначки хранятся в рублях. Поэтому первую часть нужно перевести в евро, доллары, фунты стерлингов и купить на них облигации правительств развитых стран.Это надежный, но низкодоходный способ вложения денег.
Можно также рассмотреть передачу части этого пакета на конкурсной основе соответствующей управляющей компании, имеющей высокий рейтинг.
Вторую часть стабилизационных нефтедолларов можно было бы вложить в акции нескольких сотен иностранных высоконадежных компаний. Типа наших "голубых фишек". При этом в целях минимизации рисков необходимо сформировать пакеты акций на достаточно длительные сроки.
А инвестиционный портфель передать в управление высоконадежной, выбранной в ходе тендера. Одно из главных условий конкурса - это как раз обеспечение высокой доходности при минимизации риска. Доходность вложений части средств Стабфонда в акции высоконадежных западных компаний может, по оценке экспертов, составить около пяти процентов годовых.
Это еще не все. Для выработки стратегии инвестируемых средств было бы целесообразно сформировать Наблюдательный совет из числа представителей администрации президента, правительства, Минфина, Центробанка. Пригласить туда экспертов с мировым именем.
По словам Копейкина, эксперты уже даже прикинули возможные доходы бюджета. К концу 2008 года Стабфонд может достигнуть 140 млрд. долларов США. Сумма доходов, полученных от вложения в корпоративные ценные бумаги, может составить до 2 млрд. долларов США.
Эта система, как заявляют источники в "Белом доме", абсолютно прозрачна. Главное - чиновники любого ранга отстранены от управления финансовыми потоками.
Что дальше?
Конечно, это пока еще не решение правительства. И возможно, в ходе обсуждения как в самом Кабинете министров, Госдуме и администрации президента эта схема размещения средств Стабфонда будет подкорректирована. Но это уже хоть какая-то попытка правительства реально решить судьбу нефтедолларов, пролившихся на страну "золотым дождем".
***
КОММЕНТАРИИ
Дмитрий ЛЬВОВ, академик Российской академии наук: Не надо изымать "лишние" деньги из экономики
- Мы не умеем управлять Стабфондом. Сейчас он выполняет странную функцию стерилизационного механизма - заначки, куда складывают излишки, чтобы не было инфляции. В результате огромные средства более 1, 5 года лежат мертвым грузом на счетах Центробанка, обесцениваются от той же инфляции. Страна несет колоссальные потери, и никто за это не отвечает.
То, что сейчас предлагается разместить Стабфонд в зарубежные активы - давайте поступим хотя бы так, чтобы эти средства не обесценивались. Но это не принципиальное решение проблемы. Правительство делает огромную ошибку, изымая "лишние" деньги из экономики. Минфин во главе с господином Кудриным проводит политику скупого рыцаря. А нужно бы вспомнить политику его гениального предшественника Сергея Юльевича Витте, который построил 142 новых предприятия, ввел золотой червонец, начал строительство магистрали.
Вот и нам ресурсы, которые есть у государства, нужно рационально использовать. Давайте закупим на Западе оборудование, которое необходимо для национальных программ, предложенных президентом. Давайте дадим кредит бизнесу. Давайте оснастим науку, она принесет огромную отдачу и никакой инфляции при этом не будет.